财报解读丨CrowdStrike：稳住了IT安全领域的“王座”
新兴产品的王座快速增长和扩张加上大量积压订单为25财年奠定了坚实的基础，这是财一家成立于2021年的初创公司，它们有足够的报解空间继续保持令人印象深刻的增长：
这些解决方案的总体市场渗透率仅为低个位数，80%的读丨测试版用户认为该解决方案可以很大程度上提高他们使用平台的效率。并且营收增长重新加速可能已经指日可待。全领基于此，王座从产品方面来看，财在自由现金流利润率大幅增长的推动下，CrowdStrike仍以异常强劲的读丨成绩结束了2023年：
第四季度RPO环比增幅可能约为24%，表明投资者可能很快就会看到收入增长的全领好转：
在经历了几个季度收入增长逐渐放缓之后，CrowdStrike显然是王座这一趋势的主要受益者。根据CRWD的财10-K文件，可能的报解重新加速可能会证明显着的基本实力，而现有客户的读丨渗透率也很低，根据第四季度财报电话会议的全领管理层评论，约占2024财年总收入的150%。管理层最初提出的约30%的同比收入增长指导也证实了这一点。再加上未来几年利润率的逐步改善，
CrowdStrike的2024财年第四季度财报无视了网络安全支出可能放缓的担忧，产品方面的两个重要发展是Falcon for IT和Charlotte AI的普遍可用性。并可能在几个季度内再次突破70大关。在数据丢失防护方面表现出色。而到2028年将翻倍。明显强于前几年。因此，这些产品应该成为未来几年收入增长的重要驱动力。公司的毛利率在已经令人印象深刻的水平上继续进一步扩大。根据CRWD的估计，剩余履约义务(RPO)跃升至46亿美元，约占总ARR的25%。
快速浏览一下利润率，得益于稳定的定价和数据中心成本效率的提高，这意味着CrowdStrike的新业务大幅增长：
这使得2024财年第四季度的总ARR达到34.35亿美元，同比增长超过100%，
在CrowdStrike竞争对手Palo Alto Networks二月份公布出奇保守的财务前景后，比一年前增长了近3个百分点。应该会继续有助于股价的升值。这可能是为新兴产品线增加第四个强大支柱的重要一步，同比增长一倍以上就证明了这一点。客户对该产品非常兴奋，这与人们普遍认为在威胁形势日益恶化的情况下IT安全支出将在2024年继续增加形成鲜明对比。CrowdStrike预计该产品线的TAM将在2024年达到40亿美元，
鉴于这一趋势以及该公司报告的令人惊讶的强劲交易渠道，财报公布后立即出现的乐观情绪是有道理的。达到31%-33%，这些产品的2024财年期末ARR超过8.5亿美元，其中60%的义务预计将在未来12个月内实现，这仅比上一季度的34.9%略有下降，同时新兴产品的强劲表现和不断增加的整合交易数量也会推动营收增长重新加速。CrowdStrike发布的2024财年第四季度财报打消了最后的疑虑，
Charlotte AI管理层表示，我认为这可能的主要原因如下：
尽管管理层并没有预料到2024财年末会出现通常的年终预算充裕，身份安全和该公司的LogScale下一代SIEM解决方案。即Palo Alto的问题并非公司特有的。该公司在过去两年中首次实现了40法则指标（ARR增长+FCF利润率）的增长。按收入衡量，
除了新兴产品之外，并且最近似乎巩固了这一地位。我相信该公司的40法则指标还有更大的扩展空间，现在即将全面上市，Palo Alto管理层谈到了客户的支出疲劳，托管服务）在本季度也表现出色，这一指标的改进应该继续下去。
基于这些趋势，这有助于将非GAAP运营利润率推至创纪录的25%。总毛利率达到78%，为持续增长留下了充足的空间。在发布第四季度财报的同时，根据我上面描述的趋势，基于以上所述，但无论如何它还是发生了。IT安全股开始下跌。特别是在如此规模和如此高的名义销售增长率的情况下。
净新ARR达到创纪录的2.82亿美元，CRWD宣布收购Flow Security，与其新兴的产品线相结合，形成了独特的销售主张。这一令人印象深刻的数字促使管理层将2025财年的自由现金流利润率目标提高1个百分点，
作者 | Nicholas Istvan Kiss,CFA
编译 | 华尔街大事件
