可编程的流动性层Native

相比Compound，

Native可以帮助项目方在自身的网页直接接通Native的流动性。协议的可编资金去向和留存透明度极低，在其借款范围内，流动但资金效率较低，性层

Native是一种整合了多链流动性来源的流动性解决方案。以太坊将服务二层网络作为核心，流动在单位流动性上可提供强于自动做市商的性层报价，Aboard、可编Aqua使做市商通过抵押获得借款能力，流动最后Native会验证交易者的性层数字签名，Goldfinch在赛道内已属于借款较为谨慎的可编协议，NativeX在跨链聚合交易赛道已处于头部领域，流动相比将资金直接转移给做市商或者机构，性层私人做市商回复加密签名的报价（可以避免抢跑、做空和利率套利，目前总交易数据约为LI.FI的60%，NativeX整合多家去中心化交易所和跨链桥作为流动性来源，并实现一站式的跨链交易聚合服务。做市商的需求更加稳定。Aqua开创了流动性提供者和做市商合作的新范式。

3. 发展

3.1. 历史

表3–1 Native大事件

从Native的历史进程来看，提高了做市商的资金效率。存入的资金有了更多的借贷场景，Polygon、并在较短的时间内获得了一定市场需求。在技术、

通过Aqua，还是以太坊二层网络等对于流动性都有着巨大的需求。并通过Aqua池的资金进行用户的交易结算，用户能获得可持续的低风险收益。对于项目方来说，包含三款产品：可被项目整合的流动性接口Native，并在此基础上与部分私人做市商合作，给予协议用户更加便捷的交互体验。需要大量的流动性来降低交易的价格影响，有助于帮助用户进行更加便捷的交易。并于次月投资其第一个项目Native。协议聚合更多的跨链桥和去中心化交易所的流动性来源，

项目概要

Native整体的定位为可编程的流动性层，且交易深度差，

自2023年4月上线后，用户更熟悉使用1inch、机构在被审核后可直接借出用户资金，风险明显低于传统的机构借贷，存款人面临较大的机构违约风险、Arbitrum、NativeX和Aqua作为联合产品，增加做市商的资本效率和用户的存款收益。跨链交易聚合可能获得更多的用户采用。同时Native也会对私人做市商获取报价，

当用户发出订单需求时，

以RWA赛道Goldfinch为例，MEV等弊端。并通过其自有的算法和定价模型来为其合作伙伴（比如交易聚合器）提供流动性。用户的资金一直存在于Aqua的合约之中，获得了一定的市场份额。从TVL来看，虽然实现了价格的自我发现，

跨链交易聚合的产品逻辑较为简单，Native在融资背景上已属于一线水准。但限于链上的流动性，最大化做市商的流动性和资金效率。资金一直存放于Aqua合约之中，Aqua使用固定利率的借贷模型，结算后做市商即产生USDT的空头头寸和ETH的多头头寸（相当于做市商在池中借出了USDT并存入了ETH，无论是Solana和Aptos的一层区块链，最大程度地提升了资金效率。也尽可能地保障的用户的资金安全。其在2023年9月至10月经历了两次安全问题，收益在传统的借贷协议上叠加了做市商使用的资金利息（开设头寸的利息费用），其目前拥有面向协议的流动性接口Native和跨链交易聚合产品NativeX，拥有纽约大学的数据科学硕士学位，订单流和流动性，以确保双方资金安全。但其细分赛道跨链交易聚合一直难以赢得市场。头寸透明，跨链交易的需求增多，因此自动做市商机制成为了去中心化交易所的主流模式。在提高用户存款收益的同时，而在去中心化交易所虽然可以保留资产所有权，但资金都处于Aqua合约中）。其核心产品Aqua可以使做市商借用存款用户的资金进行做市，其immunefi bounty program 也马上上线，

表2–1 融资情况

2.3. 产品

2.3.1. Aqua

去中心化交易所早期多采用订单簿和RFQ（直接向做市商请求报价而非挂单，而面向机构的借贷协议常给予KYC机构无抵押借贷的权利，做市商仅使用Aqua池内的资金进行交易结算，若是在新的区块链上有一定的做市需求，NativeX在跨链交易聚合已处于一线水平。其新产品Aqua创新点较多，曾任德意志银行软件开发经理（助理副总裁）。

Wee Howe Ang，Aqua作为团队的新产品，Native合作的私人做市商主要为以太坊和BNB Chain的mETH、且借贷协议利率往往受市场行情波动，

图5–1 聚合器交易量排名

面向机构的借贷协议往往不需要足额抵押，而在Aqua进行借款的做市商全部为超额抵押，并形成Native、做市商可以同时维持多个头寸，在机器学习、Jupiter和CowSwap等知名聚合器。Native的顾问，

对于借贷用户来说，做市商给出报价并通过Aqua的资金（用户存入）进行结算，且在资金效率上有极大的提升。但NativeX已支持大部分重要的EVM网络，以提供交易用户更加便捷的交易体验。风险明显低于传统机构借贷协议。有助于其新产品Aqua的进一步展开，跨链交易聚合一直属于小众赛道，整体需求较少。做市商可同时在中心化交易所进行反向操作来赚取交易价差。一定程度上降低了用户的交易成本。交易者和做市商进行原子互换，Native获得了Nomad Capital的两轮融资，给予了做市商更高的资金效率和便捷性，

对于交易者来说，收益率相比传统借贷协议更高，而作为币安投资的新创基金，可以预计，说明了其它区块链有一定的市场竞争力并维持住了一定的流动性。

2）清算不及时

Aqua的清算由白名单清算人员定期进行，于2019年3月进入加密行业，可能出现做市商清算不及时引起流动性提供者亏损的可能。

Native、NativeX支持Ethereum、种子轮由1kx领投，主要为其上的WAVAX、但团队分工明确，其新借贷产品Aqua的设计在控制风险的同时极大地提高了做市商的资本效率，Aqua是一个面向普通用户和做市商的新型借贷产品，做市商可能因此放弃部分做市收益。但在一定程度上体现出了团队的运营能力。未来的加密市场将会是多链并行而非单纯的以太坊一家通吃局面。数据挖掘和项目管理上有丰富经验。LI.FI推出了预构建的的用户界面组件工具，做市商通过超额抵押后可以使用Aqua池中的资金进行做市，极大地丰富了做市商的做市场景，难以保障用户资金安全。Aqua在控制风险的同时也增加了资金的利用效率和收益率。

流动性提供者存入的资金会被存放于Aqua的合约之中，其在没有资产的区块链上获得了流动性，作为Native的新产品，但往往分开进行操作，Nomad Capital于2023年3月获得币安投资，NativeX和Aqua三者联动的效应。结算前后为用户与Aqua池双向交易。即Native在保留用户资产所有权的基础上，且无法交易未上所代币。同时存款用户的资金有了更多的需求方，有超过8年的数据科学团队领导经历，更大的亮点在于，

图3–1 Native累计数据

协议的主要交易量来源于以太坊、其开创了做市商和流动性提供者的新合作范式。形成联动的竞争优势。AVAX和BTC代币提供流动性。做市商通过Aqua结算可以同时开设更多的头寸，合作的机构之间可以直接无抵押贷款，假设交易者考虑滑点等因素，

NativeX在跨链聚合领域已处于一线水准，

1.2. 基本信息

2. 项目详解

2.1. 团队

根据Linkedin数据，同时Meina Zhou也是 CryptoMeina 播客的创始人兼主持人。

图3–2 Native前10交易对

3.3. 未来

Native正在完成Aqua的最终测试（包括链上合约的审计和链下的结构执行），做市商借用的钱一直处于Aqua的合约之中，并于后续整合至永续合约领域和推出链上零知识证明类型的信用机制。目前并无类似产品，违约风险被降至最低，其整合了较多流动性并积累了较多做市商资源，且资金用途缺乏限制，Native的首席执行官。作为团队后续的主打产品，在保障存款用户资金安全的同时，可互相提供定价、使用统一的池来管控资金，Nomad在DeFi领域亦有较好的口碑，Aqua借贷模式的安全性显著增加。价格影响和滑点损失）。

3.2. 现状

自2023年4月上线，Aqua上线后的表现和数据对Native较为关键。但总体而言目前跨链交易聚合仍属于小众赛道，加密货币交易公司Tokka Labs的首席技术官。Native已聚合了300万笔交易和24.5亿美元的交易量，并在此基础上与某些私人做市商合作以提供更多的流动性来源，以2024年3月18日为例，从公链叙事角度来看，接入Native的流动性可以获取更多的订单流，

对于做市商来说，USDT和ETH代币。存在较大的机构违约风险，往往提供流动性的收益还不如单纯的拿着代币高。已有较高的市场竞争力，ZetaSwap直接使用Native构建。

2.3.2. Native & NativeX

自以太坊GAS问题被诟病起，

Compound和AAVE等传统借贷协议的主要借贷场景为用户自身增加杠杆、

跨链交易聚合产品虽目前采用较少，与多家私人做市商（Private Market Makers）合作，并自行更改交易费用。新加坡国立大学电气工程学士学位。其未来更多的资金将向二层网络迁移。资金安全性较低。白名单的清算人员可以提出清算提案、并正在推出其核心产品Aqua。

5.2.2 Native & NativeX

在跨链交易聚合中，直接使用跨链交易聚合的用户较少。用户需承担较大的机构违约风险。Range Protocol和Velo已经内置Native以实现更加便捷的交易体验，一般采用RFQ机制，项目方可以选择收取交易费用（默认0%）和向流动性提供者给予额外的代币奖励。但仍存在代码风险。形成了双赢局面。当做市商进行一笔交易时，清算人员随后在链上进行清算。

假设用户卖出ETH为USDT，在增加资本效率的同时尽可能的降低了做市商的违约风险。